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多元化處置、打擊逃廢債 央行、發改委、證監會聯合就債券違約處置征求意見

經濟觀察網 記者 蔡越坤12月27日,央行、發展改革委、證監會聯合發布《關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》(以下簡稱:《通知》),公開征求意見。意見反饋截止時間為2020年1月11日。

《通知》強調,穩妥推進債券違約處置相關工作,防范化解金融風險,維護債券市場融資功能;依法保障債券持有人合法權益,加大投資者保護力度;建立健全多元化的債券違約處置機制,提高處置效率。

五個要求

具體而言,《通知》要求,第一,發揮違約債券交易機制作用。支持各類債券市場參與主體通過合格交易平臺參與違約債券的轉讓活動,并由債券登記托管機構進行結算。鼓勵具有專業資產處置經驗的機構參與債券違約處置,促進市場有效出清。債券交易平臺要加強違約債券交易信息的共享和披露,提高市場透明度;

第二,豐富市場化債券違約處置機制。市場參與主體在堅持市場化、法治化的前提下選擇合理的債券違約處置方式和方案。發行人與債券持有人雙方可在平等協商、自愿的基礎上通過債券置換、展期等方式進行債務重組,并同時做好對相關債券違約處置的信息披露,將債券違約處置進展及結果真實、及時、完整地告知全體債券持有人;

第三,完善金融基礎設施配套制度。債券登記托管機構要積極配合做好債券違約處置的登記托管服務。在符合監管機構要求的前提下協助提供債券持有人名冊,為債券持有人會議的召開及債券違約處置提供支持;

第四,鼓勵提供多元化的債券報價或估值服務。鼓勵市場機構按照真實、可靠、公允的原則,為違約債券提供多元化的報價或估值服務,不斷完善違約債券價值評估方法,有效、準確、充分地反映債券內在價值,促進公司信用類債券的價格發現;

第五,推動信用衍生品市場發展。充分發揮衍生品的信用風險管理功能,鼓勵市場機構參與信用衍生品交易,推動信用衍生品流動性提升,促進信用風險合理定價。

為提高違約債券處置效率,《通知》明確在繼續發揮違約債券交易機制作用的基礎上,要進一步豐富市場化債券違約處置方式,包括允許發行人在基于平等、自愿原則的前提下,通過債券置換、展期等方式協商進行債務重組。同時,《通知》規定違約債券的處置進展及結果應當真實、及時、完整地告知全體持有人,充分保障投資者的知情權。

打擊發行人逃廢債

此外,《通知》加大對惡意逃廢債行為的懲戒力度,維護市場秩序,進一步建立健全跨部門聯合懲戒機制。

一是推進債券市場統一執法,提高違法違規成本,加大對違法違規行為的打擊力度;二是依法依規對惡意逃廢債企業的市場融資進行一定程度限制;三是對情節嚴重、造成重大損失和不良社會影響的惡意逃廢債企業及負有主要責任的相關人員,依法將相關信息納入征信系統及全國信用信息共享平臺。

另外,《通知》對于評級機構提出要求。提高信用評級的風險揭示能力。受評經濟主體債券違約后,信用評級機構要及時評估本機構所評其他債項的信用等級,并對受評經濟主體的可持續經營能力、融資及償債能力等情況進行持續跟蹤。

信用評級機構要重視違約數據積累,不斷完善以違約率為核心的評級質量檢驗體系,優化評級技術體系預測的準確性,提高信用評級的前瞻性。信用評級機構要依法獨立開展業務,不受任何單位和個人的干涉。

《通知》稱,要完善市場自律管理。自律組織要按照各自職責,加強對市場機構的自律管理,不斷健全債券違約處置相關自律規則體系,推動組織各方加強協商,促進債券違約處置工作有序開展。

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